2月5日，北京中关村科技发展（控股）股份有限公司公告显示，国美零售已无控股股东。这意味着，创始人黄光裕在国美失去了控股股东的席位。黄光裕还拥有对国美的实际控制权吗？国美的前景是否会因此更加暗淡？

根据中关村公司在深圳证券交易所发布公告，该公司近日收到公司控股股东国美控股集团有限公司一致行动人国美电器有限公司出具的《告知函》。其中显示，国美零售已无控股股东。

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广科管理咨询首席策略师沈萌表示，没有控股股东，意味着眼下大股东们各自所持国美股票数量已相差不多。而导致这一局面的原因和黄光裕此前频繁减持不无关系。

根据港交所披露的信息，从2022年1月起，黄光裕多次减持国美股份，截至今年1月11日，其持股比例已降至10.79%，这与国美零售第二大股东寰亚国际资本10.21%的持股比例已十分接近。一旦黄光裕继续减持，就有面临被二股东挑战的局面。随后，通过债转股等方式，黄光裕将持股比例重新拉回25.66%。

沈萌强调，持股比例和公司的实际控制权并不直接画等号。黄光裕仍然可以通过对公司人事任命、董事会决策等影响力来实际操控公司业务。中关村发布的公告也印证了控制权并未随控股股东的消失易主，黄光裕仍为公司的实际控制人。

尽管如此，沈萌也表示，黄光裕已经失去大股东的“保险杠”，仍面临许多不确定性。公司实际控制人不排除未来会有变动。

对于黄光裕目前在集团内负责业务等问题，商业那点事儿发去了采访函，截至发稿暂未得到国美相关负责人的回应。

值得注意的是，中关村公司的公告中提到，2月1日-3日期间，国美控股在中信证券客户信用交易担保证券账户所持有的部分公司股份被中信证券强制平仓，被动减持数量为1562.1万股，占公司总股本的比例为2.07%，涉及金额1.03亿元。减持获得的资金将全部用于归还国美控股在中信证券的融资。

“之所以被强制平仓，归根结底还是因为企业资金流动性有问题，公司的钱腾挪周转出现了困难。”沈萌表示，在进行加杠杆等资本运作之后，企业持有的股份下跌到一定程度，而又无法追加券商所要求的保证金，券商就会对其质押融资的股份进行强制平仓，“一定程度上反映了国美目前的被动局面”。

此外，中关村公司还曾于2月2日、3日发布两份股份冻结公告，截至2月3日，国美控股持有的中关村公司股份已累计被冻结9465.4万股，累计冻结数量占所持股份的45.24%，累计冻结数量占总股本的12.57%。

这也是国美债台高筑的现实再次被摆在台面。根据国美零售在港交所发布的公告，截至2022年6月30日，国美总负债规模达到585.7亿元，国美需在一年内偿还银行借款和其他借款共计229亿元。

为了支持国美零售流动性和解决员工部分工资问题，黄光裕曾利用旗下Shinning Crown和国美管理两家公司，为国美提供了7.8亿港元无息贷款。

与此同时，黄光裕的妹妹黄秀虹也在国美内部挑起了大梁。今年1月，在“国美真快乐App”重新更名为“国美”之后，时任国美电器董事长的黄秀虹在1月底的内部会中表示，“活下去”是国美当下发展的核心要务。

零售电商行业专家庄帅认为，国美想要翻身并非易事。“业绩在未来2-3年内，依旧不会有大幅度的增长，需要重新调整独立建平台的思路，重回家电及厨卫品类供应链和物流服务的主营业务，并通过京东、拼多多、抖音、快手、淘宝天猫等电商平台和微信的社交平台降低获客和运营成本重获增长。”